Az amerikai kőolaj- és gázfinomítók a tőzsdén már 2010 óta "húzzák" az energiaszektort: papírjaik 2013-ban 38 százalékot, 2010-től máig 260 százalékot erősödtek.

Peter Garnry, a Saxo Bank vezető részvénypiaci stratégája a részvényárak további emelkedését várja, nagyrészt a finomítók relatív költségeit lejjebb szorító bőséges nyersanyag-kitermelésnek köszönhetően. Bár a Brent és a WTI nyersolaj-típusok árrésének alakulása hatással lesz a piacra, a Saxo Bank jelenlegi 12 hónapos hozam-előrejelzése szerint az amerikai kőolaj- és gázfinomítók mai globális versenyelőnyéből a befektetők is profitálhatnak: a vizsgált négy cég papírjai most átlagosan 16,5 százalékos növekedés előtt állnak.

Az amerikai nyersolaj-kitermelés mennyisége a nyolcvanas évek második fele óta nem volt olyan nagy, mint most, és a várakozások szerint a következő időszakban tovább emelkedik majd. A bőséges hazai kínálat kedvezőbb árat, azaz alacsonyabb nyersanyagköltségeket jelent az amerikai finomítóknak, mint az Atlanti-óceán túlpartján működő versenytársaiknak. Mindez a következő év során is nyerő helyzetbe hozhatja a Saxo Bank által vizsgált négy vállalat, a favoritként kiemelt Marathon Petroleum, illetve a Tesoro, a Phillips 66 és a Valero Energy részvényeit. Az utóbbi két cégnél egyébként az olcsó földgáz is kedvező hatással van a működési költségekre.

A szakértő szerint az egyetlen tényező, amely a finomítói iparágban adott esetben az áresésre számítóknak is kedvezhet, a Brent és a WTI nyersolaj-típusok árrésének alakulása. Ez az érték, amely tavaly 0-23 dollár között szóródott, jelenleg hordónként 8 dollár. Abban az esetben, ha a kétféle nyersolaj közötti árfolyam-különbség tartósan csökkenne, a Mexikói-öböl mentén kitermelt WTI nyersanyaggal dolgozó finomítók költségelőnye elpárologna. A Saxo Bank várakozása alapján azonban az árrés jelenleg megfelelő támasszal rendelkezik, és a következő időszakban a hordónkénti 5-10 dollár közötti sávban ingadozik majd.

"A cégek szintjén az ár emelkedésére számítóknak kedvez a magas free cash flow hozam, amely 4,3 százalékkal történelmi csúcson tartózkodik, ráadásul, mivel nincs különösebb tőkebevonási nyomás, ez az előny nem fog egyhamar eltűnni" - hangsúlyozta Peter Garnry, a Saxo Bank vezető részvénypiaci stratégája. - "Az értékelés szerint a négy finomító 2014-re vetített cégérték/EBITDA mutatója 5,1, amely jóval a S&P 500 index 9,1-es értéke alatt marad. Előrejelzésünk összességében azt mutatja, hogy a következő 12 hónapban az említett négy amerikai finomító részvénye erősödni fog, együttesen mintegy 16,5 százalékkal, amely az összes amerikai részvény átlagát tekintve rendkívül erősnek számít."

A Marathon Petroleum, az iparági favorit

A növekedés előtt álló négy amerikai finomító közül a Marathon Petroleum vállalatra érdemes lesz odafigyelni, különösen azért, mert az előrejelzések szerint ez a cég kapta a legalacsonyabb értékelést, miközben a részvény ára ma a 12 hónapra előre jelzett egy részvényre jutó profit (EPS) 8,4-szerese, a várható 12 hónapos osztalékhozam pedig 1,7 százalék.

"A vállalat első negyedéves eredményei alapján a kilátások jók: a cég 812 millió dollárnyi tőkét juttatott vissza részvényeseinek annak ellenére, hogy a finomítói és kereskedelmi üzletág bevételei a könnyű és nehéz, illetve az LLS és a WTI nyersolaj-típusok árréseinek romlása miatt - a várakozásoknak megfelelően - csökkentek" - mondta Peter Garnry. - "Az üzemi eredmény így visszaesett, de ez csak ideiglenes; reálisnak látszik a várakozás, miszerint az EBITDA a 2013-as 4,6 milliárd dollár után 2014-ben eléri majd az 5,6 milliárdot."